近日，深圳市机场股份有限公司向特定对象（深圳市机场集团公司）发行股份购买资产获得中国证券监督管理委员会重组审核委员会审核通过。这是我委认真贯彻落实全市国资国企工作会议精神，按照产业第一的原则，利用资本市场做大做强国有企业的重大举措，是开展资本运作将优质主业资产向上市公司集中、增强上市公司资本实力和核心竞争力、实现国有资产大幅度增值的成功范例。

一、机场股份定向增发工作的基本情况

去年3月，经市政府同意，我委正式启动了机场股份向机场集团非公开发行股份购买资产的相关工作。在积极推进机场股份定向增发过程中，委领导高度重视，各业务处室通力配合，经过一年多的努力，机场股份的定向增发工作已经成功完成。

定向增发方案要点是：机场股份参照董事会公告日（2006年9月15日）前二十个交易日市场均价，向唯一特定对象机场集团，以每股4.9元的价格，非公开发行25056万股人民币普通股，用以购买机场集团飞行区资产（包括跑道和滑行道资产、A号候机楼停机坪资产、B号候机楼停机坪资产及土地使用权、货站停机坪资产及土地使用权、相关助航设备和设施）、航站楼停车场及站前交通设施、深圳市机场物流园发展有限公司30％股权及相关土地使用权，上述资产的评估值为123,452.15万元。本次发行前，机场集团持有机场股份78649.92万股，占机场股份总股本的54.63%；定向增发实施后，机场集团持有机场股份103705.92万股，持股比例提高至61.36%。

二、机场股份定向增发的战略意义

一是机场股份为适应行业日益严峻的竞争挑战所做出的战略选择。目前，机场集团作为国有独资企业，持有机场股份54.63%的国有股权，距民航总局要求的控股51%以上比例的底限很接近。随着机场二跑道建设的进行、融资压力的加大以及珠三角五大机场竞争态势的加剧，机场集团面临着越来越大的威胁和挑战。

特别是在股权分置改革完成后，我国资本市场的基础性制度改革已经完成，资本市场各项功能逐步得到完善和发展。充分利用全流通的有利契机，在确保机场集团国有资本对上市公司国有控制力的基础上，积极利用资本市场的各种金融创新工具实现再融资，对于进一步做优做强机场股份，适应机场股份在日益激烈的珠三角机场乃至全国机场中的竞争，具有重要的现实意义。

二是进一步做大做强了机场股份的主业，壮大了资本实力，提高了核心竞争力。按照利润配比、确保重组完成后机场股份经营效益得到适度提升的原则，定向增发完成后，机场股份将拥有机场集团目前全部航空主营业务资产，并据此重新划分机场股份与机场集团关于航空主业收入的分成比例，使得机场股份的“机场运营主体”功能定位进一步明确，主业资产更加集中，经营管理链条得以闭合，业务规模扩大，资本实力和抗风险能力显著提高，可持续盈利能力和核心竞争力进一步增强，机场集团与机场股的关联交易减少，权责利清晰，公司治理结构不断完善。

三是国有股权的控制力得到增强，国有资产实现了大幅度的保值增值。在本次交易中，机场集团以较低的成本保持了绝对控股地位，国有股持股比例提高了至61.36％，新增股份大幅度增值，市值增长20.5亿元（以08年1月3日收盘价计算）、增幅达167％，有效地运用资本运作实现了国有资产的保值增值。同时，机场集团获得了长期有效的融资平台，可适时利用各种融资方式开展资本运作，资本运作的空间得到大幅度提升。

四是有利于择机实施稳健走出去战略。随着香港机场接管珠海机场，珠三角机场竞争态势更加复杂。特别是深圳机场目前的经营体制、管理水平、外部管制架构，都会由于增长水平有限而到了必须提升的关键时刻。因此，在定向增发完成后，择机实施稳健走出去战略，一方面可以通过资本市场筹集大量资金以缓解机场集团的融资压力，为二跑道的建设和发展提供充足的资金支持；同时，也可以充分利用国内、国际机场管理的成功经验、先进作法和营运模式，真正取长补短，从而有利于打破目前的竞争僵局、提升自身管理水平、改善外部环境、取得市场竞争的主动权。

深圳市国资委供稿